267 项目投资风险规避及价值分析报告-荣鑫资产/亚博
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項目投資風險規避及價值分析報告

面對知識經濟的來臨,高新技術產業己成為一國綜合實力的重要標志。在高新技術產業化進程中,項目的高風險和企業脆弱的風險承擔能力造成該行業資金需求的特殊性和供給障礙,從而很大程度地制約了高新技術的發展。風險投資作為一種非傳統融資方式,是解決這一問題的有效手段。但是由于風險投資本身的特點以及面臨的技術,管理,市場,人才等諸多方面的問題,風險投資的失敗率相當高。從風險的來源定義來看,風險投資中的風險是指由于外界環境的不確定性、項目本身的難度和復雜性,以及項目主體自身能力的有限性所導致的風險項目中止、撤消、失敗,或達不到預期的經濟技術指標的可能性。風險投資所投資的企業大多數是具有較高增長潛力與成長性的高新技術企業,從技術的研究開發,產品的試制,生產,到產品的銷售要經歷許多階段,而投資風險則存在于上述的整個過程中。因此,加強風險投資的風險分析以及風險規避的研究,直接關系到風險投資主體的生存和發展。
一、風險投資的含義和特征
根據美國全美風險投資協會的定義,風險(Venture Capital)主要是指由風險投資家出資,協助具有專門技術但是無法籌資到資金的企業家,并承擔風險投資時的高風險的一種權益資本。而根據“風險投資進入中國98研討會”上成思危副委員長的定義,風險投資是把資金投向蘊藏失敗風險的高技術及其產品的研究開發領域,旨在促使新技術成果盡快商品化,以取得高資本收益的一種行為[1]。風險投資是一個動態循環過程。一輪風險資本投資退出后,該資本將投向被選中的另外一個風險企業或風險項目,循環往復。其投資領域主要是集中于高科技產業,投資專家通過向高新技術企業提供投資,培育企業快速成長。當企業上市或出售時,收回投資,并取得高額回報。風險投資有廣義與狹義兩種含義。風險投資具有高風險和潛在高收益兩大特征。
二、風險產生的原因
風險投資項目中的風險是指由于投資受不確定因素的影響,其實際投資和預期結果或預期收益發生偏離而導致損失的可能性。這種可能性如果控制不好,就會由潛在的風險轉變為現實的損失。風險投資項目產生風險的原因分為主觀原因和客觀原因。
三、風險投資中的風險分類與具體風險分析
(一)風險的分類
目前,風險投資中存在的風險可分為以下幾種類型:
從風險的來源分,可分為內部風險和外部風險。內部風險主要有技術風險、生產風險、管理風險、財務風險、人才風險;外部風險主要有市場風險、法律風險、政策風險、政治風險和其他環境風險等。
從風險的性質劃分可分為自然風險、人為風險。
從風險發生的頻率分可劃分為系統風險和偶然風險。系統風險發生的頻率比較穩定,規律性強,一般可控;偶然風險是受內外部偶然因素的變化影響而產生的風險,一般難于預測和控制。
從風險發生的損失程度和概率大小分可劃分為主要風險和次要風險。主要風險是指發生風險的損失嚴重或發生的概率較高。其中風險投資中風險發生的概率較高且損失程度較嚴重的風險為核心風險,這類風險一旦發生就難以彌補和控制,應重點考慮。如市場風險、技術風險。其它可稱之為一般風險。次要風險是指風險損失程度較輕且發生的概率較小,如果發生,可以采取補救措施或可以預先防范。如組織風險、計劃風險等。
從風險發生的結果分,可劃分為純粹風險和投機風險。純粹風險是指只產生損失,不會帶來收益的風險,即通常亞博所指的危險。投機風險是指風險發生時能產生損失,風險不發生時會帶來收益。只不過不同的投機風險發生概率和損失程度不同而已。